营收赢利新高低的“隐忧”！激光巨子怎么样脱节“依靠症”？

  近来，德国Jenoptik发布了公司2024年开始的成绩状况，交出了一份收入与盈余双创新高的成绩单，却也透露出职业周期动摇下的隐忧。在半导体设备商场需求疲软、全球经济不确定性加重的布景下，这家以与光学技能为中心的企业，正经过多元化布局与产能扩张，企图在逆风中稳住增加曲线。

  2024年，Jenoptik收入同比增加5％至11．2亿欧元，EBITDA达2．22亿欧元，同比增幅相等。这一体现首要得益于其先进光子学部分的继续发力，结合从前财报及作为2024年成绩的主力部分计算，该部分或将奉献集团超80％的营收，尤其在半导体制作设备中的高精度光学组件、工业激光器范畴坚持技能抢先。

  据了解，ASML的EUV光刻机依靠蔡司的超高精度光学体系，而Jenoptik是蔡司的长时间协作伙伴，为其供给光学元件加工和镀膜技能。而在2023年，Jenoptik的年报中就清晰将半导体前道检测光学体系列为光子学部分的中心增加点，而这类体系与EUV光刻工艺密切相关。

  此外，动力电池焊接是工业激光器的要害使用场景，Jenoptik的脉冲激光器技能被大范围的使用在铜／铝焊接。早在2023年，Jenoptik便宣告与德国激光焊接设备商ManzAG协作开发电池出产解决方案。

  因而，上述两大范畴或将是Jenoptik本期拉动增加的要害引擎。相较于同行，Jenoptik的激光事务增速虽不及Coherent等职业巨子，但其在细分商场的技能壁垒保证了更高的毛利率。

  虽然收入增加，但Jenoptik的年度订单量同比下降6％至10．3亿欧元，积压订单量也削减近10％至6．7亿欧元，部分原因首要在于全球半导体设备商场疲软。据相关组织多个方面数据显现，2024年全球半导体设备开销同比下滑5％，首要受存储芯片厂商本钱开支缩短影响。Jenoptik的半导体事务首战之地，客户订单推迟导致其短期承压。

  Jenoptik首席执行官Stefan Traeger在财报会上表明，公司经过产能扩建与供应链笔直整合应对短期商场动摇。Jenoptik2024年完成了既定产能扩张方针，并下降了对外部供货商的依靠，详细技能细节与财务数据将在3月25日的年度报告中发布。但是，Jenoptik的隐忧不只限于周期动摇，也面临着外部竞赛及技能代替的危险。

  为下降半导体周期依靠，Jenoptik正加快向生命科学与智能移动范畴浸透。

  在生命科学板块，2024年，Jenoptik的生物光子学设备（如流式细胞仪激光模块）销售额继续增加，与BioNTech协作的mRNA疫苗出产光学检测体系成为新增加点。获益于全球精准医疗出资升温，Jenoptik方案2025年在该范畴投入3000万欧元研制资金。在智能移动板块，此前曾有报导指出其车载激光雷达光学组件事务随L3无人驾驶商业化落地增加18％，客户包含Luminar和速腾聚创。

  据相关数据组织猜测，2030年全球医疗光子学商场规模将达1200亿美元，而车载激光雷达商场年复合增加率将超30％。Jenoptik的提早卡位或为其翻开第二增加曲线年方针 技能押注与商场复苏的两层赌注

  虽然Jenoptik方面前期猜测其2025年将无法达到12亿欧元的营收方针，但公司仍保持2026年中期方针不变。这一决心根据两点：半导体职业复苏预期和技能储备转化。

  据了解，台积电与三星2024年头发表的方案，两家公司将于2025年大幅度的进步3nm及以下先进制程产能。ASML CEO在2024年1月财报会上猜测，EUV设备需求将于2025年下半年反弹。作为ASML光学组件中心供货商，Jenoptik有望随职业复苏同步获益。

  此外，Jenoptik于2021年收买的VINCORION国防技能公司，其光电体系部分于2023年取得欧盟太空监督与盯梢（EU SST）项目的

  模块订单。跟着欧洲国防开支增加，Jenoptik的军工事务收入在2023年同比上升22％，成为成绩增加新变量。

  Jenoptik 2024年的成绩预告印证了光子学作为高端制作基础设施的战略地位。短期看，其成绩和半导体周期深度绑定；长时间而言，在生物医疗、无人驾驶等新式范畴的卡位，或使其脱节“周期性”标签。3月25日的年度报告将进一步揭晓其研制投入分配与区域商场战略以及其能否在2025年跨过12亿欧元的门槛，而答案或许藏在全球半导体产能东移与欧洲工业自主化方针的博弈之中。